導(dǎo)語(yǔ)：截止2022年3月20日，超過(guò)240家A股上市藥企陸續(xù)發(fā)布2021年企業(yè)年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。在眾多藥企的“作業(yè)成績(jī)中”，三家科創(chuàng)板此前未盈利藥企，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈：百奧泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比增長(zhǎng)348.04%；康希諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43億元，同比增長(zhǎng)17174.54%；艾力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.3億元，同比增長(zhǎng)94407.79%。

上市藥企“交作業(yè)”

三家企業(yè)有望科創(chuàng)板摘“U”

在240多家已公布企業(yè)年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的A股上市藥企中，引人注目的有三家科創(chuàng)板此前未盈利的藥企，在2021年首次實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式盈利，從而扭虧為盈。這三家藥企分別為：百奧泰、康希諾和艾力斯。這三家企業(yè)此前均以標(biāo)準(zhǔn)5上市，且科創(chuàng)板標(biāo)“U”。

科創(chuàng)板的特殊標(biāo)識(shí)“U”在上交所《關(guān)于科創(chuàng)板股票及存托憑證交易相關(guān)事項(xiàng)的通知》中有詳細(xì)規(guī)定：發(fā)行人尚未盈利的，其股票或存托憑證的特別標(biāo)識(shí)為“U”；發(fā)行人首次實(shí)現(xiàn)盈利的，該特別標(biāo)識(shí)取消。自2019年7月科創(chuàng)板開市，先后有12家未盈利biotech公司在科創(chuàng)板上市（表1）。此外，2021年減虧的有4家企業(yè)，分別為百濟(jì)神州、君實(shí)生物、亞虹醫(yī)藥、上海誼眾；2021年增虧的有5家企業(yè)，分別為澤璟制藥、迪哲醫(yī)藥、前沿生物、邁威生物、神州細(xì)胞。百奧泰、康希諾和艾力斯有望科創(chuàng)板摘“U”。

表1 2020年在科創(chuàng)板上市的12家Biotech信息

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)｜制表：生物探索編輯團(tuán)隊(duì)

截止2022年3月21日，通過(guò)對(duì)12家未盈利biotech企業(yè)的市值統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)均有不同程度的跌幅（表2）。對(duì)此，建信資本總裁苑全紅先生曾向媒體表示：“參考港交所的經(jīng)驗(yàn)，科創(chuàng)板股票在這個(gè)階段出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)是正常的。盡管資本市場(chǎng)會(huì)通過(guò)在研管線、臨床階段等標(biāo)準(zhǔn)衡量公司價(jià)值，但基本面和市場(chǎng)表現(xiàn)相背離的情況時(shí)有發(fā)生，這是長(zhǎng)期價(jià)值與短期價(jià)格相互博弈的過(guò)程?！笨苿?chuàng)板對(duì)企業(yè)具有較大的包容性，第五套上市標(biāo)準(zhǔn)允許虧損企業(yè)上市，對(duì)研發(fā)周期長(zhǎng)、前期研發(fā)投入大的生物醫(yī)藥企業(yè)提供較大空間的便利。

表2 2020年在科創(chuàng)板上市的12家Biotech市值變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)｜制表：生物探索編輯團(tuán)隊(duì)

三家科創(chuàng)板IPO

緣何成績(jī)亮眼

2021年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的三家企業(yè)均在2020年完成科創(chuàng)板IPO，為什么他們能夠交出這么亮眼的成績(jī)？答案就在他們近期發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告中。

01

百奧泰

百奧泰生物制藥股份有限公司成立于2003年，是一家以創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)為核心復(fù)融創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)。公司秉承“創(chuàng)新只為生命”的理念，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，致力于開發(fā)新一代創(chuàng)新藥和生物類似藥，用于治療腫瘤、自身免疫病、心血管疾病以及其它危及人類生命或健康的重大疾病，通過(guò)創(chuàng)新研發(fā)為患者提供安全、有效、可負(fù)擔(dān)的優(yōu)質(zhì)藥物，以滿足亟待解決的治療需求。

圖1 百奧泰產(chǎn)品管線（圖源：百奧泰招股書[1]）

根據(jù)百奧泰2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82883.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)348.04%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)8517.85萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3916.53萬(wàn)元，與上年同期相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；公司基本每股收益為0.21元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.16%[2]。

報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要原因如下：

1、報(bào)告期內(nèi)，公司立足國(guó)內(nèi)，面向全球市場(chǎng)，積極拓展更多的全球市場(chǎng)份額，與海內(nèi)外多家企業(yè)達(dá)成商業(yè)合作。其中與Biogen International GmbH就BAT1806（托珠單抗注射液）簽署授權(quán)許可與商業(yè)化協(xié)議，并且完成了協(xié)議中約定的里程碑條件；公司藥品普貝希?（貝伐珠單抗注射液）獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的《藥品注冊(cè)證書》，達(dá)成與百濟(jì)神州有限公司簽訂的授權(quán)許可與商業(yè)化協(xié)議中的階段性里程碑條件，授權(quán)許可收入大幅增加。

2、報(bào)告期內(nèi)公司積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，藥品格樂(lè)立?（阿達(dá)木單抗注射液）業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大，銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

02

康希諾

康希諾生物股份公司成立于2009年，是一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的創(chuàng)新型疫苗企業(yè)。康希諾在一批疫苗領(lǐng)域資深科學(xué)家和具備多年國(guó)際大型制藥公司從業(yè)背景的資深技術(shù)專家的帶領(lǐng)下，快速推進(jìn)一系列國(guó)內(nèi)創(chuàng)新疫苗的研發(fā)。埃博拉病毒病疫苗（Ad5-EBOV）于2017年10月在國(guó)內(nèi)獲準(zhǔn)上市，是我國(guó)第一款獲批的埃博拉病毒病疫苗，已納入國(guó)家儲(chǔ)備作為應(yīng)急使用；在新冠疫情爆發(fā)后，康希諾與軍科院合作研發(fā)腺病毒載體新冠病毒疫苗，于2021年2月在國(guó)內(nèi)獲批附條件上市；此外，康希諾兩款腦膜炎疫苗產(chǎn)品也即將商業(yè)化（圖2）。

依托于科研創(chuàng)新性，2019年3月康希諾在香港聯(lián)交所主板H股上市；2020年8月康希諾正式登陸科創(chuàng)板。

圖2 康希諾發(fā)展歷程（信息來(lái)源：康希諾招股書[3]｜制圖：生物探索編輯團(tuán)隊(duì)）

根據(jù)康希諾2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入429970.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17174.54%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為191439.00萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為179703.77萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)1187418.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75.96%；歸屬于母公司的所有者權(quán)益799504.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.70%[4]。

有關(guān)項(xiàng)目增減變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的主要原因：

1、報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)、歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)、基本每股收益及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率發(fā)生大幅變動(dòng)，主要系隨著重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）（商品名稱：克威莎）獲得境內(nèi)外多個(gè)國(guó)家的附條件上市批準(zhǔn)及緊急使用授權(quán)，該產(chǎn)品的商業(yè)化對(duì)公司的營(yíng)業(yè)總收入及相關(guān)各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生積極影響。

2、報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)75.96%，主要系報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的貨幣資金、應(yīng)收賬款及存貨等流動(dòng)資產(chǎn)增加，同時(shí)預(yù)付款項(xiàng)增加；以及為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，固定資產(chǎn)和在建工程等非流動(dòng)資產(chǎn)增加。

3、報(bào)告期末，公司歸屬于母公司的所有者權(quán)益同比增長(zhǎng)31.70%，歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)31.72%，主要系公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)導(dǎo)致的未分配利潤(rùn)增加所致。

03

艾力斯

艾力斯醫(yī)藥科技股份有限公司是一家專注于腫瘤領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè)，通過(guò)多次成功的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前已在肺癌小分子靶向藥領(lǐng)域積累了卓越的研發(fā)能力并構(gòu)建了豐富的臨床管線（圖3）。2021年3月3日，公司自主研究的三代EGFR-TKI伏美替尼獲批上市。

圖3 艾力斯發(fā)展歷程（信息來(lái)源：艾力斯招股書[5]｜制圖：生物探索編輯團(tuán)隊(duì)）

根據(jù)艾力斯2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53009.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)94407.79%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1827.46萬(wàn)元，同比扭虧為盈；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-6204.23萬(wàn)元，虧損大幅收窄。

艾力斯全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.30億元，主要來(lái)自于甲磺酸伏美替尼片（商品名：艾弗沙）的銷售收入及海外授權(quán)交易的相關(guān)收入確認(rèn)。伏美替尼自2021年3月獲批上市銷售，全年實(shí)現(xiàn)銷售收入2.36億元，海外授權(quán)交易的相關(guān)收入合計(jì)2.94億元。截至報(bào)告期末共覆蓋30個(gè)省市，近800家醫(yī)院，約250家DTP藥店。2021年12月，伏美替尼通過(guò)談判方式被正式納入國(guó)家醫(yī)保目錄，已成功納入47個(gè)城市的普惠型商業(yè)補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)[6]。

不難看出，處于科技前沿，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)的成長(zhǎng)型企業(yè)是科創(chuàng)板的聚焦點(diǎn)。后疫情時(shí)代還需依靠更多的創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)科技型公司的可持續(xù)發(fā)展。

參考資料：

[1]百奧泰生物制藥股份有限公司招股書。http://static.sse.com.cn/stock/information/c/201907/8842a07bb13541918cb9f2122b045fec.pdf

[2]百奧泰生物制藥股份有限公司2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。http://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/ff6daf9e9f4152ed.pdf

[3]康希諾生物股份公司招股書。https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202002031374675296_1.pdf

[4]康希諾：2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。http://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=688185&id=7852664

[5]上海艾力斯醫(yī)藥科技股份有限公司招股書。

http://static.sse.com.cn/stock/information/c/202004/2c06ee20e91c4b67b9cd3d503564712b.pdf

[6]上海艾力斯醫(yī)藥科技股份有限公司2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESH_STOCK/2022/2022-2/2022-02-26/7852595.PDF

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