隨著上市公司2022年財報的陸續(xù)披露，上市藥企的家底也被一一“曝光”。

當(dāng)頭部Biotech，如百濟神州、信達生物、君實生物等憑借先發(fā)優(yōu)勢，在市場上占有一席之地的時候，還有一些Biotech卻遭遇融資懸崖，正耗盡資金。

按照2022年底的賬上現(xiàn)金，以及2022年全年的研發(fā)費用支出，假設(shè)研發(fā)強度不變，二者之比代表Biotech手上的現(xiàn)金還可以支持多長時間的研發(fā)。

根據(jù)這種算法，至少有15家上市藥企賬上的現(xiàn)金不足以支撐2年的研發(fā)支出。其中，情況最危急的可能就是邁博藥業(yè)了，其次是永泰生物，兩者賬上現(xiàn)金都不足1億元。如果按照公司2022年的研發(fā)投入，兩家企業(yè)可以支撐的時間分別為0.23年和0.33年，這還不算其他行政費用等支出。

邁博藥業(yè)

賬上資金只剩0.34億

根據(jù)邁博藥業(yè)發(fā)布的年報顯示，截至2022年12月31日，公司營收5591.8萬元，研發(fā)支出約1.48億元，凈虧損約2.11億元，賬目現(xiàn)金僅剩0.34億元。如果按照去年的研發(fā)支出計算，邁博藥業(yè)的現(xiàn)金僅夠支撐0.23年，而且這還沒算上去年接近1億的行政開支。

其實早在去年一季度末的時候，邁博藥業(yè)就已經(jīng)被媒體爆出現(xiàn)金危機，二級市場融資也是困難重重。當(dāng)時，邁博藥業(yè)還在進行擴張計劃，包括建造大規(guī)模單克隆抗體原液生產(chǎn)線以及兩條藥品灌裝線，并拓展實施CDMO業(yè)務(wù)。

不過從其全年收入來看，CDMO收入僅2376萬元，并不能解決邁博藥業(yè)多條研發(fā)管線并進的燃眉之急。另外，邁博藥業(yè)2022年全年藥品銷售收入均來自生物類似藥英夫利西單抗，共計2154萬元，僅占全年總營業(yè)收入的39%，銷售收入只能覆蓋研發(fā)開支的15%。目前，邁博藥業(yè)仍有6款藥物處于臨床試驗階段，這意味著，研發(fā)方面公司仍然在“燒錢”。

同時，經(jīng)營承壓使得投資者的信心消減，邁博藥業(yè)股票價格也從發(fā)行價1.5港元持續(xù)跌至今日的0.7港元，跌幅超過五成。并且，公司股票換手率長期保持在0.1%以下，經(jīng)常全天“零”交易，想要通過二級市場融資的可能性較低。

不過，邁博藥業(yè)也在努力轉(zhuǎn)型，其在年報中表示：2023年將擁有4萬升的大分子產(chǎn)能，將在不影響自身產(chǎn)品研發(fā)的情況下，積極開展CDMO業(yè)務(wù)。

永泰生物

資金僅夠支撐0.33年

正在遭遇現(xiàn)金危機的不僅有邁博藥業(yè)，還有永泰生物。截至去年底，永泰生物手上的現(xiàn)金僅剩0.58億元。如果按照去年1.76億元的研發(fā)費用支出計算的話，這些現(xiàn)金僅夠公司支撐0.33年。

需要指出的是，目前永泰生物還未有產(chǎn)品商業(yè)化和營業(yè)收入，并且還有多個臨床試驗正在進行中。也就是說，永泰生物在研發(fā)上還需要花大價錢。根據(jù)財報顯示，永泰生物2022年其他收入約910萬元。

要知道Biotech在每一個里程碑階段都需要資金的支持，如果資金斷流必將陷入困境。在這種情況下，Biotech只能被迫開源節(jié)流，先爭取活下去。

去年6月，三葉草生物就因為現(xiàn)金問題“斷臂求生”，暫停了三個項目的投入，集中資源開發(fā)新冠疫苗。緊接著8月，云頂新耀也選擇“斷舍離”，把開發(fā)和商業(yè)化拓達維的獨家權(quán)利轉(zhuǎn)讓給Immunomedics；11月，基石藥業(yè)也暫時關(guān)停了蘇州生產(chǎn)基地；另外，和鉑醫(yī)藥也通過授權(quán)項目或合作開發(fā)項目實現(xiàn)開源節(jié)流……

創(chuàng)新藥研發(fā)不僅是技術(shù)之爭，也取決于企業(yè)的戰(zhàn)略能力與資金充盈情況。主要為科創(chuàng)類企業(yè)提供金融服務(wù)的硅谷銀行（SVB）就曾對媒體表示，2023年“（融資）懸崖”將變得更加陡峭。也就是說，融資不理想甚至面臨關(guān)閉的公司將越來越多。