9月21日，A股上市公司亞太藥業(yè)公告，其全資孫公司上海新生源醫(yī)藥集團有限公司（以下簡稱：上海新生源），于2023年6月29日收到上海市浦東新區(qū)人民法院送達的破產(chǎn)清算決定書和公告，正式宣告破產(chǎn)清算。

至此，這筆8年前的并購案，以最慘烈的方式收場。

亞太藥業(yè)成立于1989年，前身為浙江亞太制藥廠，2001年完成股份制改造，并于2010年在深交所正式掛牌上市。

亞太藥業(yè)主要產(chǎn)品為抗生素、消化系統(tǒng)藥物等傳統(tǒng)產(chǎn)品；2015年，急于轉(zhuǎn)型的亞太藥業(yè)耗資9億重金收購了上海新高峰100%股權(quán)，希望以此切入CRO賽道。

上海新生源作為上海新高峰唯一的全資子公司，是上海新高峰最核心的資產(chǎn)，可以視為上海新生源的估值，就是亞太藥業(yè)為并購而支付的9億人民幣的對價。

公開信息顯示，上海新生源醫(yī)藥集團成立于2001年，位于浦東張江藥谷，先后于泰州、武漢、溫州、杭州、廣州等地成立分公司，其業(yè)務包括非臨床/臨床CRO服務、SFDA/FDA/EMEA申報、中試產(chǎn)業(yè)化開發(fā)、項目引進等。

在并購之后，上海新高峰在隨后一段時間，成為了亞太藥業(yè)主要的利潤來源：2016年至2018年，上海新高峰分別實現(xiàn)凈利潤1.08億元、1.45億元、1.46億元，在亞太藥業(yè)當年凈利潤中占比分別為91.61%、74.91%、73.38%。

一切看上去都歲月靜好，似乎一筆漂亮的收購案讓一家傳統(tǒng)藥企煥發(fā)出新的生機，但是美好的時刻總是短暫的，亞太藥業(yè)的形勢很快急轉(zhuǎn)直下。

2019年10月，亞太藥業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績預告，稱公司第三季度（7-9月）虧損2358萬至4024萬元，虧損的主要原因是上海新高峰營收大幅下降。

同月，亞太藥業(yè)公告，公司自查發(fā)現(xiàn)，上海新高峰的全資子公司上海新生源對外的違規(guī)擔保超過一個億，兩筆擔保分別發(fā)生在2019年的1月和3月。

對這兩筆擔保，亞太藥業(yè)稱，上述兩筆對外擔保，是上海新生源未經(jīng)正常的審批決策程序，擅自為他人提供擔保，未經(jīng)董事會授權(quán)，未經(jīng)股東大會批準。

但是，上海新高峰方面，對此卻持相反態(tài)度。上海新高峰認為，上海新生源不存在違規(guī)對外擔保，且上海新生源管理層未得到充分授權(quán)，公司平臺建設停滯，項目推進所需款項得不到上市公司支持，日常工作開展受阻。

種種跡象表明，亞太藥業(yè)對于這家收購來的子公司，正在失去控制。

而亞太藥業(yè)在意識到危險之后，動作也非常迅速，其很快宣布：公司自2019年10月起不再將上海新高峰、上海新生源及其子公司納入合并報表范圍。

最終，亞太藥業(yè)2019年報顯示，公司2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.09億元，同比減少45.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤-20.69億元，同比減少1095.57%。其中，因上海新高峰及其子公司無法恢復正常經(jīng)營，確認投資損失 12.40億元。

如果只是違規(guī)對外擔保1億，沒有必要作如此巨大的損失計提；亞太藥業(yè)之所以對這筆并購來的資產(chǎn)作完全清零處理，答案在之后很快揭曉。

亞太藥業(yè)于2021年2月28日公告稱，2021年2月26日，公司收到浙江證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，經(jīng)查明：2016年-2018年期間，子公司上海新高峰累計虛增營業(yè)收入約4.54億元，累計虛增營業(yè)成本2.75億元，累計虛增利潤總額1.74億元。

也就是說，在并購之后的三年，上海新高峰的收入，大都是財務造假的結(jié)果，實際經(jīng)營情況一塌糊涂。

此后，在經(jīng)過一系列的訴訟和扯皮之后，這筆收購案以核心標的公司的破產(chǎn)清算而劃上一個句號。

在經(jīng)過了兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之后，亞太藥業(yè)還是回到了原處，目前其主要產(chǎn)品仍然為抗生素類、消化系統(tǒng)類、抗病毒類等傳統(tǒng)化藥。

2023年上半年，亞太藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約2.21億元，凈利潤約1977萬元。