今日（2025年6月23日），藥捷安康（股票代碼：02617.HK）正式登陸港交所主板，康方生物（09926.HK）作為其基石投資者參與認(rèn)購。

上市當(dāng)日，藥捷安康股價盤中一躍漲幅超60%，市值突破80億港元，在港股18A中市值排名第17位，高于歐康維視、康希諾生物、百奧賽圖等公司。

以下是醫(yī)藥財(cái)經(jīng)對該公司此次上市的核心信息整合：

一、IPO基本信息

• 上市時間：2025年6月23日。

• 發(fā)行定價：每股13.15港元，每手500股，入場費(fèi)約6641.31港元。

• 募資規(guī)模：全球發(fā)售1528.1萬股H股（香港10%，國際90%），凈籌資約1.61億港元（未行使超額配股權(quán)）。

• 認(rèn)購情況：香港公開發(fā)售獲3419.87倍超額認(rèn)購，國際發(fā)售獲0.97倍認(rèn)購。

二、基石投資者詳情

康方生物是藥捷安康此次IPO的五大基石投資者之一，具體認(rèn)購情況如下：

總計(jì)認(rèn)購額：人民幣1.1億元 + 1000萬港元（約合1.3億港元），占全球發(fā)售股份的64%。基石投資者的股份將于2025年12月23日解禁。

三、公司核心業(yè)務(wù)與產(chǎn)品

定位：臨床階段生物制藥公司，專注腫瘤、炎癥及心臟代謝疾病的小分子創(chuàng)新療法。

核心產(chǎn)品：

• Tinengotinib（TT-00420）：全球首創(chuàng)多靶點(diǎn)激酶抑制劑（靶向FGFR/VEGFR、JAK、Aurora激酶），用于治療對FGFR抑制劑耐藥的膽管癌（CCA）。

• 臨床進(jìn)展：針對CCA的兩項(xiàng)關(guān)鍵III期試驗(yàn)（中國及跨國）進(jìn)行中，另探索前列腺癌、乳腺癌等適應(yīng)癥。

管線布局：6款臨床階段候選藥物（如非共價BTK抑制劑TT-01488、S1P1調(diào)節(jié)劑TT-01688等）及1款臨床前藥物。

四、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及資金用途

財(cái)務(wù)狀況：尚無商業(yè)化產(chǎn)品，2023年收入118.1萬元，2024年收入為0；2023-2024年虧損分別為3.43億、2.75億元人民幣。

募資用途：

• 90%（約1.45億港元）：資助Tinengotinib的全球III期臨床試驗(yàn)（覆蓋美、歐、韓等地）。

• 10%：補(bǔ)充營運(yùn)資金。

五、市場前景與風(fēng)險(xiǎn)

市場潛力：

• 全球膽管癌藥物市場預(yù)計(jì)2030年達(dá)46億美元，年復(fù)合增長率12.8%（2027-2030年）。

• Tinengotinib針對耐藥性CCA的臨床數(shù)據(jù)亮眼（客觀緩解率20.7%-30%，疾病控制率超75%）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

• III期臨床試驗(yàn)結(jié)果及多地審批存在不確定性；

• 競品布局加速（如已上市的FGFR抑制劑前線藥物）；

• 持續(xù)虧損需依賴融資或合作維持研發(fā)投入。

小結(jié)

藥捷安康此次港股IPO獲得產(chǎn)業(yè)資本強(qiáng)力背書，尤其是康方生物等基石投資者的參與，凸顯市場對其核心產(chǎn)品Tinengotinib突破耐藥性腫瘤治療潛力的認(rèn)可。

若III期試驗(yàn)成功，公司有望填補(bǔ)全球膽管癌后線治療空白，但需密切關(guān)注臨床進(jìn)展及資金消耗節(jié)奏。投資者可結(jié)合其技術(shù)壁壘與行業(yè)增長空間，權(quán)衡研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)與長期價值。

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